On

Методы управления оборотными активами предприятия

Posted by admin


Управления оборотными активами

1.2 Принципы и методы управления оборотными активами

Организация оборотных средств является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотных средств включает:

определение состава и структуры оборотных средств;

установление потребности предприятия в оборотных средствах;

определение источников формирования оборотных средств;

распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

ответственность за сохранность и эффективность использования оборотных средств [24, с.56].

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Элементами оборотных средств являются: сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо и горючее, тара и тарные материалы, запчасти для ремонта, инструменты, хозинвентарь и другие МБП, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов, готовая продукция, отгруженные товары, денежные средства, дебиторы, прочие.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам [30, с.81]:

в зависимости от функциональной роли в процессе производства — оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;

в зависимости от практики контроля, планирования и управления — нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

в зависимости от источников формирования оборотного капитала — собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

в зависимости от степени риска вложения капитала — оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;

в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия — оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;

в зависимости от материально-вещественного содержания — предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств [13, с.49].

Состав и структура оборотных средств неодинаковы в разных отраслях и подотрослях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка.

Так для промышленных предприятий характерной чертой является то, что большую часть в их оборотных средствах занимают запасы товарно-материальных ценностей и дебиторская задолженность [10, с.53].

Одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование. Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер собственных оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций. Ошибочная практика нашего времени, отказа от нормирования оборотных средств, является одной из причин кризисного состояния платежно — расчетной дисциплины.

Важнейшим принципом правильной организации оборотных средств является использование их строго по целевому назначению. Нарушение этого принципа, путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей, привело к кризису платежно-рассчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету по налоговым платежам.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости. Организация оборотных средств предприятий обязательно включает систематический контроль за сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

Одной из важных причин недостаточности оборотных средств у множества предприятий является отсутствие стабильного поступления сырья. Это ведет к тому, что закупается сразу иногда в 30 — 50 раз больше, чем суточная норма потребления сырья. Получаются залповые выплаты, следовательно, необходимы огромные оборотные средства [23, с.80].

Проблема неплатежей делает необходимым классифицировать своих кредиторов по срокам просроченной кредиторской задолженности и в зависимости от того, кому необходимо заплатить сейчас, кто может еще подождать, а кому можно и вообще не платить. На первых местах в этой очереди стоят выплаты по кредитам и процентам за них коммерческим банкам и налогам в федеральный бюджет.

Несвоевременные выплаты здесь оборачиваются штрафными санкциями в таком размере, что легко могут довести предприятие до банкротства. Необходимо, правда, отметить, что в российской хозяйственной практике эта угроза довольно условна. В настоящее время возможность банкротства обратно пропорциональна величине предприятия, при этом для бывших государственных предприятий эта обратная зависимость выражается еще сильнее [1, с.54].

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дающего компании возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач.

Первая из них, решение которой может существенно пополнить оборотный капитал предприятия, — управление запасами. По утверждению западных учебников финансового менеджмента, с точки зрения достаточности оборотного капитала ни один фактор не имеет такого значения, как скорость оборота товарных запасов [7, с.224].

Но чтобы определить влияние этого фактора в российской действительности нужно иметь как минимум точную информацию о наличии запасов и рассчитать нормативы их использования. То есть все начинается с вопросов учета. То, что учетная система на складах предприятий требует усовершенствования, сомнению не подлежит.

Ведь часто предприятие покупает одно и то же сырье по разной цене. У кладовщиков все сырье записано на разных карточках (поскольку имеет разную цену). Бухгалтерия должна списывать это сырье по какой-то определенной цене, но поскольку оно списывается с разных карточек, получается новый метод списывания — наугад, как легла карточка у кладовщика. Управлять финансами на основании таких данных, естественно, невозможно. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки запасов по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость продукции, во-вторых, существенно занижается стоимость остатков материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость [15, с.35].

Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФО) приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения, и, следовательно, к завышению коэффициента оборачиваемости. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется, исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной стоимости.

Поэтому оборачиваемость текущих активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании ранее рассмотренных методов оценки запасов. Выход несложный — внедрение на складе и в бухгалтерии учета по средней стоимости, что и предусмотрено инструкциями Минфина[18, с.25].

Второй аспект проблемы увеличения оборотных средств — совершенствование системы расчетов.

Для ускорения расчетов, прежде всего, необходимо знать всех плательщиков — нужен реестр, включающий сведения о договорных суммах, сроках и других параметрах, связанных с поступлением платежей. При этом стоит учитывать, кто задержит платежи и на сколько, а кто и вовсе не заплатит.

Делись добром 😉

1.2. Циркуляция оборотных активов.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотного капитала. «В своем обороте фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что и ведет к их разделению на производственные фонды и фонды обращения. Вещественным носителем производственных фондов являются средства производства, средства труда, готовая продукция, предметы труда. Готовая продукция вместе с денежными средствами в расчетах образует фонды обращения».[9]

К оборотным производственным фондам промышленных предприятий относят «часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических средств. Они теряют свою потребительную стоимость по мере их производственного потребления. Оборотные производственные фонды состоят из трех частей: производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов.

Фонды обращения обслуживают сферу производства. Они включают готовую продукцию на складе, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность».[10]

Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение средств производства.

1 стадия: организованный процесс материально-технического снабжения средствами производства;

2 стадия: потребление средств производства и создание готовой продукции;

3 стадия: реализация готовой продукции.

Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. В теории и практике эта стоимость приняла название оборотных средств.

«Оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория: на практике они не являются материальными ценностями, ибо из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. Оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются (отличительная черта собственных средств) с тем, чтобы возвратиться после одного кругооборота и вступить в другой. Оборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства — косвенно, через оборотные фонды. В процессе кругооборота оборотные средства воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних функционируют в процессе производства, участвуют в формировании издержек производства».[11]

Итак, оборотные средства — это авансируемая в денежной форме стоимость, принимающая в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимая для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающаяся в исходную форму после его завершения.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Источниками оборотных средств могут выступать собственные (в момент ввода в эксплуатацию), которые покрывают минимальные потребности в производственных запасах, незавершенном производстве, расходов будущих периодов; и заемные : краткосрочные кредиты, с помощью которых удовлетворяется временная дополнительная потребность в оборотных средствах.

1.3. Компоненты чистого оборотного капитала и их значение для финансового менеджера.

«Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение величины оборотных активов сопровождается и изменением краткосрочных пассивов, оба эти объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность между оборотным капиталом и краткосрочными пассивами».[12]

Управление чистым оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, структуры и значений его компонентов. Таким образом, «с позиции факторного анализа принято выделять такие компоненты чистого оборотного капитала, как производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные пассивы».[13]

Рассмотрим, как эти компоненты влияют на деятельность предприятия и принятие управленческих решений.

Так как предприятие вкладывает свои средства в образование запасов , то «издержки хранения запасов связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска. Большинство предприятий допускает, что образование запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капитальные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения используют среднюю вмененную стоимость капитала предприятия.

Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида оборотных активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорого стоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов, хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее, имеет смысл, если предприятие может добиться от своих поставщиков снижения цен (так как больший размер заказа обычно предусматривает некоторую льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично управлять производством. В результате этого уже предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам. Задача финансового менеджера — выявить результат и затраты, связанные с хранением запасов, и подвести разумный баланс.

Дебиторская задолженность — еще один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности — векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также представление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Денежные средства и их эквиваленты наиболее ликвидная часть оборотного капитала.

Финансовые методы управления оборотными активами предприятия (стр. 2 из 9)

К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентам денежных средств относят ликвидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовый менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, — они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании). Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

Краткосрочные пассивы — это обязательства предприятия перед поставщиками, работниками, банками, государством и другими, причем основной удельный вес в них приходится на ссуды и неоплаченные счета других предприятий. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Поэтому достаточно обычным становится требование банка об обеспечении предоставленных ссуд товарно-материальными ценностями. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждено с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству».[14] Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них активов, другие — за счет частичной их продажи.

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ [можно без регистрации]
перед публикацией все комментарии рассматриваются модератором сайта — спам опубликован не будет

Хотите опубликовать свою статью или создать цикл из статей и лекций?
Это очень просто – нужна только регистрация на сайте.

Выбор политики формирования оборотных активов предприятия

В финансовом менеджменте различаются четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

  • При идеальной модели управления текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае внезапной необходимости полного расчета с кредиторами предприятие вынуждено будет продать часть основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Само название «идеальная» говорит о том, что на практике эта теория применяется крайне редко.
  • Агрессивная модель управления оборотными средствами характеризуется высокой долей текущих активов в составе всех активов предприятия и длительным периодом их оборачиваемости, а также относительно высокой долей краткосрочного кредита в составе всех пассивов. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность.

Методы управления оборотными активами предприятия

За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная, но и постоянная часть текущих активов. Чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянных оборотных активов, тем агрессивнее финансовая политика предприятия. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.

  • При управлении оборотными активами по консервативной модели удельный вес текущих активов относительно низок, а период их оборачиваемости небольшой. Активы предприятия покрывают в данном случае только собственным капиталом и долгосрочными обязательствами. Доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов, соответственно, невелика. Такой подход к управлению оборотным капиталом предприятие использует в условиях, когда объем продаж, сроки поступления денежных средств и платежей по обязательствам, необходимый объем запасов и сроки их поставки заранее известны, либо при жесткой экономии всех видов ресурсов. Консервативная политика способствует росту рентабельности оборотных активов, но, вместе с тем, содержит элементы риска неплатежеспособности в случае возникновения непредвиденных ситуаций.
  • Умеренный подход к формированию оборотных активов представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. Для него характерен средний уровень рентабельности, ликвидности и оборачиваемости активов. Умеренную политику характеризует нейтральный удельный вес кредитов и займов в валюте баланса.

Избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия, в конечном счете, определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности. [5, 22, 25,27]

3) Оптимизация объема оборотных активов должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

4) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

Рассчитать постоянную и переменную часть оборотных активов можно по следующим формулам [14]:

1. На основании данных прошлых лет за каждый исследуемый период необходимо рассчитать коэффициенты неравномерности распределения:

(1.7), (1.8)

2. Размер постоянной части в общем объеме оборотных активов определяется по формуле:

ВОАпост = ВОАп*Кmin, (1.9)

где ВОАпост – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ВОАп – средняя сумма оборотных активов в предстоящем периоде;

Кmin – коэффициент минимального уровня оборотных активов.

3. Средний и максимальный объем переменной части оборотных активов в предстоящем периоде равны:

ВОАп/макс = ВОАп * (Кmax – Кmin) (1.10)

ВОАп/сред = ВОАп *(Кmax – Кmin)/2 = (ВОАп/макс – ВОАпост)/2, (1.11)

где ВОАп/макс – максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ВОАп/сред – средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

Кmax – коэффициент максимального уровня оборотных активов.

5) Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Для этого необходимо ранжировать оборотные активы по категориям денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов и определить доли соответствующих групп в общем объеме оборотных активов. Общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательством.

6) Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. Отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов. Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7).Разработка мероприятий по минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь, в том числе: потери ТМЦ от естественной убыли и хищений, денежных активов от инфляции, потери краткосрочных финансовых вложений в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка и инфляции, дебиторской задолженности от невозврата и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов [4].

8) Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.

Источники финансирования оборотных активов подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

К собственным источникам финансирования оборотных активов относятся:

  • уставный капитал;
  • добавочный капитал;
  • резервный капитал;
  • резервные фонды;
  • нераспределенная прибыль;
  • фонд социальной сферы;
  • целевое финансирование и поступления из бюджета, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов.

Также для формирования оборотных активов используются источники, приравненные к собственным, так называемые устойчивые пассивы. К устойчивым пассивам относят ресурсы, длительное время находящиеся в обороте компании, увеличивая его оборотные средства:

  • минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям на социальные нужды;
  • минимальная задолженность по резерву предстоящих платежей;
  • платежи заказчиков по частичной готовности продукции (если применяется эта форма расчетов);
  • минимальная задолженность по авансам потребителей (если это предусмотрено договорами);
  • минимальная задолженность покупателей по залогам за тару;
  • остатки средств фонда социальной сферы.

К заемным источникам финансирования оборотных активов относятся:

  • краткосрочные кредиты и займы;
  • коммерческие кредиты;
  • инвестиционный налоговый кредит;
  • инвестиционный взнос работников.
  • выпуск в обращение долговых ценных бумаг.

К привлеченным источникам финансирования оборотных активов относятся: кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов. [23]

Политика управления оборотными активами включает в себя, по сути, четыре основных компонента:

‒ политику управления запасами;

‒ политику управления дебиторской задолженностью;

‒ политику управления денежными средствами;

‒ политику финансирования оборотных активов.

Дата добавления: 2016-10-27; просмотров: 384 | Нарушение авторских прав

Похожая информация:

Поиск на сайте:

Существует даже внегласное "золотое правило" экономистов — "Если возможно не отдавать деньги на сколько можно долго и без последствий, то лучше их не отдавать" :).

Формула оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) представлена ниже:

где КЗ — средняя кредиторская задолженность * интервал анализа, СР — себестоимость реализации, либо выручка от реализации

Анализ кредиторской в свою очередь необходимо дополнить анализом дебиторской задолженности, который проводится по аналогичной схеме.

Если же оборачиваемость дебиторской задолженности выше (то есть коэффициент — меньше) оборачиваемости кредиторской, то это является положительными фактором.

Наверх

Оборачиваемость собственного капитала

Скорость оборота собственного капитала отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорит о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот

Формула расчета показателя выглядит так:

Наверх

Продолжительность операционного цикла

Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции.

При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и полочением выручки, вследствие чего растет рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации

Наверх

Продолжительность финансового цикла

Финансовый цикл — начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

где ОЦпрод — продолжительность операционного цикла (в днях), Об кз — Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

24.Управление внеоборотными активами

В состав внеоборотных активов входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и капитальные вложения.

Долгосрочные инвестиции предприятия могут включать следующие виды инвестиций: инвестиции в различного вида ценные бумаги, как дающие право собственности, так и дол­говые обязательства других компаний; инвестиции в матери­альные и нематериальные необоротные активы; инвестиции, отвлеченные в специальные фонды; инвестиции в дочерние компании и филиалы.

Инвестиции в ценные бумаги представляют собой поме­щение капитала в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более года) либо для полу­чения дополнительной прибыли, либо для приобретения влия­ния на другие предприятия, либо в связи с тем, что подобное вложение средств более выгодно по сравнению с организаци­ей собственных операций в этой области.

Считается, что если предприятие-инвестор владеет менее 20% акций другого предприятия, то оно не оказывает сущест­венного влияния или контроля на предприятие, акции которо­го приобретаются.

Если предприятие владеет от 20 до 50% акций другого предприятия, то оно, как предприятие-инвестор, оказывает существенное влияние на то предприятие, акции которого приобретаются, однако не имеет возможности контролировать деятельность последнего. Значительное влияние проявляется в том, что предприятие-инвестор способно участвовать в приня­тии решений о деятельности предприятия, в которое вложены средства, а его представители могут входить в состав совета директоров предприятия — объекта инвестирования.

Если предприятие владеет более чем 50% акций другого предприятия, считается, что инвестор владеет контрольным пакетом акций и имеет возможность контролировать деятель­ность предприятия — объекта инвестирования, т.е. принимать решения по вопросам его финансово-хозяйственной деятель­ности. Предприятие-инвестор рассматривается в качестве го­ловного предприятия, а предприятие — объект инвестирова­ния — как дочернее предприятие.

Инвестиции в материальные активы. К таким вложе­ниям относятся инвестиции в основные средства. Они имеют реальную форму существования и относятся к средствам длительного пользования. В эту категорию включаются земля, здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все реальные основные средства начисляется амор­тизация.

Выбор метода амортизации имеет для финансового ме­неджмента большое значение, поскольку он влияет на основ­ные финансовые пропорции предприятия, на его чистую при­быль и денежный оборот, на внутреннюю структуру финанси­рования.

Основными методами амортизации являются:

  1. метод равномерного прямолинейного списания (линей­ный метод);

  2. метод амортизации исходя из выработки амортизируемо­го объекта (производственный метод);

  3. методы ускоренной амортизации: метод суммы лет и уменьшающегося остатка (метод остаточной стоимости);

  4. специальные методы амортизации.

  1. Метод равномерного прямолинейного списания.

    Стои­мость объекта списывается равными долями в течение всего периода его эксплуатации.

  2. Метод амортизации исходя из выработки амортизируе­мого объекта. Полезность объекта оценивается на основе его суммарной выработки за весь период эксплуатации в соответствующих единицах измерения (количество выра­ботанной продукции, отработанных часов, километров пробега и т.д.).

Амортизация объекта 1-го года эксплуатации рассчитыва­ется по формуле:

где С — себестоимость амортизируемого объекта внеоборот­ных активов в год приобретения (первоначальная стои­мость);

Лп— ликвидационная стоимость в последнем n-м году эксплуатации;

Пi — выработка объекта в i-м году;

Σ Пi— суммарная выработка за весь период эксплуатации;

п — общее количество лет эксплуатации объекта.

3. Методы ускоренной амортизации. Суть методов состоит в том, что в первые годы использования внеоборотных активовсписывается основная часть их первоначальной стоимости. Это мотивируется следующим:

  1. наибольшая интенсивность использования внеоборотных активов приходится на первые годы их эксплуатации, ко­гда они морально и физически еще новые;

  2. создается резерв для замены амортизируемого объекта в случае его быстрого морального устаревания;

  3. обеспечивается возможность увеличения доли расходов на ремонт амортизируемых объектов в последние годы их использования без увеличения издержек производства.

Метод суммы лет. Сумма лет — это сумма, полученная от сложения порядковых номеров тех лет, в течение которых функционирует объект:

Годовая сумма амортизационных отчислений определяется по формуле:

Метод остаточной стоимости. В качестве нормы амор­тизации используется норма амортизации, рассчитанная по методу равномерного прямолинейного списания, умноженная на определенный коэффициент. Для активной части внеобо­ротных активов чаще всего используется коэффициент 2.

Годовая сумма амортизационных отчислений может быть определена по формуле:

где 2Na- удвоенная норма ежегодной амортизации, исчис­ленной по методу равномерного прямолинейного списа­ния;

Σ А — сумма накопленной амортизации объекта на начало отчетного года.

4. Специальные методы амортизации. Это методы, ис­пользование которых обусловлено особенностями амор­тизируемых объектов, отраслевой спецификой, необхо­димостью предоставления дополнительных налоговых льгот.

25.Управление оборотными активами

Оборотными средствами(текущими, оборотными акти­вами) являются активы, которые могут быть обращены в на­личность в течение одного года. Оборотный капитал (чистый оборотный капитал, собственные оборотные средства) опре­деляется как разность между оборотными (текущими) актива­ми и краткосрочными (текущими) обязательствами. В состав оборотных средств входят товарно-материальные запасы, де­биторская задолженность, краткосрочные финансовые вложе­ния (ценные бумаги), денежные средства.

Особенностью инвестирования в оборотные средства яв­ляется не только продолжительность срока эксплуатации обо­ротных активов (один год), но и дробность состава, которая влечет за собой дробность инвестирования. Эти особенности инвестирования в оборотные средства имеют существенное значение для обеспечения гибкости финансовой политики в области управления ими.

Эффективное управление оборотными средствами важ­но для компании по следующим причинам:

  1. величина оборотных средств у большинства компаний составляет больше половины всех ее активов;

  2. решение вопросов, связанных с оборотными средствами, является непрерывным процессом и требует, в отличие от | других сфер деятельности финансового директора, боль­шего количества времени. Сумма, инвестируемая в каж­дую из позиций оборотных активов, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования де­нежных средств;

  3. оптимальное управление оборотными средствами ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании;

  4. правильное управление оборотными средствами позволит максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск.

Основные задачи финансового менеджера в области управ­ления оборотными средствами:

  • определить правильную структуру активов;

  • стремиться иметь минимально возможную величину то­варно-материальных запасов. Обеспечивать своевремен­ные оптимальные объемы заказов;

Страницы: ← предыдущаяследующая →

12345678910Смотреть все

Похожие страницы:

  1. ШпаргалкапоФинансам (5)

    Шпаргалка >> Финансы

    Шпаргалкапофинансам Максим Витальевич Киселев, Наталья Александровна Михайлова Шпаргалкапофинансам 1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВФинансы выражают … ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ Государственные финансы – денежные отношения по поводу распределения …

  2. ШпаргалкапоФинансам (3)

    Шпаргалка >> Финансы

    … являются одним из звеньев государственных финансов. По своей сущности внебюджетные фонды — это … .ПОНЯТИЕ ГОС-ЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ Это денежные отношения по поводу распределения и перераспределения …

  3. ШпаргалкапоФинансам (4)

    Шпаргалка >> Финансы

    … денежных фондов предприятий. Финансы представляют собой экономические отношения … . Финансы отличаются от денег как по содержанию, так и по выполняемым … затраты труда ассоциированных производителей, а финансы – экономический инструмент распределения и …

  4. ШпаргалкапоФинансам (1)

    Шпаргалка >> Финансы

    … планах отражаются мероприятия по расширению производства и по повышению технико-экономического … группируются по двум признакам:1)по экономическим элиментам(смета затрат);2)по статьям … индексы изменения плановых показателей по сравнению с базовым уровнем.4) …

  5. Контрольная работа поФинансам (6)

    Контрольная работа >> Финансы

    … показатели деятельности организации. Государственные (публичные) финансы включают в себя: а) страховые организации; б) государственный … . 2004.-504 с.

    1.2 Принципы и методы управления оборотными активами

    3.Киселев М.В., Михайлова Н.А. Шпаргалкапофинансам. Ответы на экзаменационные билеты. — М.: Аллель – …

Хочу больше похожих работ…

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *